Summary ■ 대한항공(BBB+/N), 아시아나항공(BBB/S) 등 국내 대형항공사는 최근 2016년 2분기 실적 자료 공시를 통해 각각 별도 기준 매출액 27,669억원 및 12,806억원, 영업이익 1,484억원 및 175억원을 기록, 전년 동기 대비 실적이 증가 또는 흑자전환하였다고 발표하였다. ■ 다만 영업실적 호조에도 불구, 과중한 차입금 규모에 따른 영업외수익성 저하기조는 지속되고 있으며, 최근 구조조정 등을 통해 일부 재무안정성 개선을 이룬 아시아나항공에 비해 대한항공은 투자 지속, 한진해운 관련 손실 인식 등으로 재무지표가 오히려 저하된 것으로 나타났다. ■ 글로벌 항공운송업계는 전반적인 항공수요 성장세가 이어지는 가운데 중동지역.......

Summary ■ LG전자는 부진한 실적을 지속하고 있는 휴대폰과 최근 높은 변동성을 보인 TV가 시장의 성숙과 중국기업의 추격을 받으면서 향후로도 이익변동성이 지속될 가능성이 높은 것으로 예상된다. 그러나 확고한 경쟁력을 보유한 가전제품이 안정적인 이익창출 기반의 역할을 공고히 하며 전체 수익성의 변동을 일정 수준에서 제어할 수 있을 것으로 판단된다. ■ LG전자는 TV, 휴대폰, 가전부문에서 균형된 매출비중으로 사업다각화를 이루고 있지만, 이익창출의 안정성은 이전 대비 저하된 모습이다. 휴대폰이 경쟁력 저하로 저조한 수익성을 지속하고, 낮지만 안정적인 수익성을 보였던 TV가 최근 변동성이 높아졌기 때문이다. 2015년 부.......

Summary ■ LG전자 휴대폰사업의 실적부진이 지속되고 있는 가운데 LG디스플레이 및 LG이노텍의 실적저하가 나타나고 있어 LG그룹 전자부문 주요기업 신용등급의 안정성에 대한 우려가 나타나고 있다. ■ 최근 LG전자의 휴대폰사업 부진, TV사업의 수익변동성 확대는 시장의 성숙기 도달, 후발기업의 추격에 따른 경쟁심화, 글로벌 경기침체에 따른 수요부진 등에 따른 구조적인 것으로 장기화될 가능성이 존재한다. 또한, LG디스플레이는 중국업체의 공격적 증설 등에 따른 수급여건 악화로 실적저하를 보이고 있으며, 장기적으로는 업계 내 경쟁구도 변화에 따른 영향을 받을 수 있다. 한편 주요 사업의 사업환경이 불리하게 변화하고 있는 가.......

Summary ■ SK텔링크는 2016년 9월 22일 유상증자 결정을 발표하였다. NICE신용평가는 금번 유상증자가 SK텔링크의 신용도에 미치는 단기적인 영향은 제한적인 것으로 판단하였다. 이는 현물출자의 유상증자 방식, 현물출자를 통해 인수하게 되는 기업의 현황, 회사의 사업 및 재무현황 대비 본 유상증자의 효과 등을 감안할 때 단기적으로 회사 신용도에 미치는 영향은 크지 않을 것임을 감안한 것이다. ■ 본 유상증자는 SK텔레콤이 ㈜네오에스네트웍스 지분 83.9%를 회사에 현물출자(404억원)하고, 회사가 잔여지분 16.1%를 인수(133억원)하는 방식으로 이루어질 계획이다. 이를 통해 SK텔레콤의 회사 지분율은 기존 83.5%에서 83.9%수준으로.......

NICE신용평가는 9월 23일 SKC솔믹스(이하 ‘회사’)의 단기신용등급을 A3-로 신규 평가하고 관련 마켓코멘트를 발표하였다. [주요 평가근거] 금번 신규 등급 부여는 ① 주력사업인 파인세라믹스에서 계열사인 SK하이닉스를 통한 안정적인 사업기반 확보, ② 반도체부품 산업의 높은 산업위험, ③ 태양광 사업부문 매각에 따른 수익성 개선 효과, ④ 열위한 재무안정성, ⑤ 최대주주인 SKC의 지원가능성 등을 반영한 결과이다. [회사개요] 회사는 1995년 반도체 및 LCD 부품소재의 생산 및 가공을 주요 사업으로 설립되었으며, 2001년 12월 코스닥시장에 상장되었다. 2008년 1월 SKC의 지분 인수 및 유상증자를 통해 SK그룹에 편입되었으며, 2010년.......

NICE신용평가는 2016년 9월 23일 “한화투자증권, 유상증자 이후 시장지위 및 수익성 회복 여부가 중요”와 관련된 마켓코멘트를 발표하였다. 한화투자증권(이하 ‘회사’)은 2016년 7월 20일 2,000억원 규모의 유상증자 계획을 공시한 데 이어, 동년 9월 21일 청약 결과를 발표하였다. 청약 결과 우리사주조합(400억원)이 발행주식수의 20%를 청약했으며 한화그룹 계열사인 한화첨단소재(300억원), 한화호텔앤드리조트(210억원), 한화갤러리아타임월드(92억원) 등이 적극적으로 참여한 가운데 98.1%의 높은 청약률을 나타냈다. 구주주 우선배정과 관련된 높은 청약률, 그리고 주간사들의 실권주 인수 이후 일반공모가 이루어질 예정임을 고려할.......

NICE신용평가(이하 “나신평”)는 2016년 9월 22일 정기평가를 통해 태국 정부(이하 ‘정부’)의 외화 신용등급을 BBB+, 국내통화 신용등급을 A-로 유지한다고 밝혔다. [주요 평가근거] 대외수요 위축에 따른 수출 부진과 정치적 갈등으로 인한 민간투자심리 위축이 성장을 제약하고 있으며 당분간 역사적 평균 대비 낮은 성장률이 지속될 것으로 예상된다. 재정부문 및 외화유동성 관련 위험은 여전히 적절하게 관리되고 있다. 우선 경기확장정책 및 대규모 인프라 확충안 시행에도 불구하고 그간 지속되어 온 보수적인 재정운영 방식을 고려할 때 재정적자 및 정부부채가 일정 수준 이내에서 유지될 것으로 보인다. 외화유동성 측면에서도 경상.......

Summary ■ NICE신용평가(이하 “나신평”)는 2016년 하반기 캐피탈 이슈점검 보고서(Ⅰ,Ⅱ,Ⅲ)와 포럼발표를 통해 캐피탈업의 핵심 RISK 요인을 분석하고, RISK 요인별 대응능력과 관련하여 중점 모니터링이 필요한 캐피탈사를 선정하였다. ■ 최근 수익성 개선과 연체율 하락 추세가 이어지는 가운데, 캐피탈 업종의 외형 성장은 긍정적이라 할 수 있다. 그러나 캐피탈채 투자심리 위축, 경기침체 심화, 자동차금융 시장내 경쟁구도 변화를 고려하면, 캐피탈업은 유동성/건전성/경쟁환경이 야기하는 대내외 위험에 직면한 것으로 판단된다. 따라서 현 상황을 실적개선에 대한 축배의 시간이 아닌 다가올 위험에 대한 대응방안을 확보해야 하는.......