Summary ■ 글로벌 금융위기 이후 국제사회는 대마불사 인식과 이에 따른 대형은행과 자본시장의 도덕적 해이 문제를 종식시키기 위해 2010년 G20 서울 정상회의를 통해 ‘채권자손실분담(Bail-in)’ 제도를 도입하기로 결정하였다. 이후 유럽과 미국을 중심으로 Bail-in 제도가 실제로 도입되면서 은행과 은행금융지주회사에 대한 정부로부터의 지원가능성에 변화가 발생하였고, 이를 반영하여 글로벌 신용평가사들은 관련 금융회사들의 신용등급을 조정하였다. 국내의 경우 국제금융감독기구인 금융안정위원회(FSB ; Financial Stability Board)의 권고에 따라 금융당국이 도입 절차를 진행해 오고 있다. ■ Bail-in 제도는 국내에 언제 도입될.......

NICE신용평가(이하 “나신평”)는 9월 21일 유효등급을 보유하고 있는 캐피탈사의 2분기 재무자료와 산업자료를 정리하여 홈페이지(리서치)에 게재하였다. 나신평은 신용등급을 부여하고 있는 캐피탈사의 재무자료를 1) 일목요연하게 비교, 정리하여 제공함으로써, 2) 신용평가보고서의 활용도를 제고함과 동시에 3) 신용정보 이용자의 편의성을 최대한 고려한 것이다. [캐피탈사 산업 및 재무자료] 특징 및 이용자 편의사항은 아래와 같다. - 산업의 주요지표를 한눈에 정리할 수 있도록 분석된 6개의 그래프를 제공하였다. - 신용평가시에 사용되는 재무자료를 중심으로 정리하여 신용평가 보고서와 연계성을 높였다. - 과거 5개년치 자료 및 분.......

Summary ■ 최근 두산그룹 실적이 과거 대비 개선되는 추세를 보임에 따라 두산그룹 계열사별로 최근 실적 개선 및 채무부담 완화 정도가 신용등급 방향성에 어떤 영향을 미칠 것인가에 대한 검토가 필요한 상황이다. 이에 따라 본고에서는 최근 두산그룹 실적, 이슈와 채무부담 완화 여부에 대해 검토해 보고, 향후 주요 계열사별 신용등급 방향성에 대해 논의해 보고자 한다. ■ 2016년부터 주요 계열사의 영업실적이 회복 추세이나, 아직까지 대부분의 계열사가 현금창출력 대비 높은 차입금 부담 지속 ■ 2015년 단행한 구조조정의 효과로 2016년부터 주요 계열사의 영업실적이 회복 추세이며, 2017년들어서도 사업환경이 우호적으로 전개되.......

"수급 변동에 대비하기 위한 유동성 확충도 필요" SK하이닉스가 일본 도시바 메모리 사업부 인수에 성공할 시에 낸드 플래시 업계에서의 경쟁력 개선 가능성이 있는 반면, 자금유출 등 재무적 측면에서는 부정적인 영향도 있다는 분석이 제기됐다. NICE 신용평가는 20일 "SK하이닉스는 컨소시엄이 인수에 성공할 경우, 사업상 긍정적인 영향 외에 부정적인 영향도 존재한다"며 이같이 설명했다. 글로벌 반도체 업계를 들썩이게 만들고 있는 일본 도시바 메모리 매각전은 SK하이닉스가 포함된 한·미·일 연합으로 다시 추가 기울고 있는 형국이다. 당초 도시바는 3국 연합을 우선협상대상자로 선정했지만 소송전을 불사한 웨스턴디지털(WD)의 몽니.......

Summary ■ 금융투자협회는 2017년 9월 12일 KDB생명보험(이하 ‘회사’) 제 2회, 3회 무보증 후순위사채의 기한이익상실 원인사유가 발생했음을 공고하였다. 금번 기한이익상실 원인사유 발생은 사채모집위탁계약서 제 2-3조(재무비율 등의 유지) 1항에 따라 회사가 후순위사채 원리금지급을 완료할 때까지 부채비율을 3,000% 이하로 유지해야 하는 의무를 이행하지 못한데 따른 것이다. 회사의 제 2회, 3회 무보증 후순위사채를 보유하고 있는 사채권자는 동 계약서 제 1-2조 (사채의 발행조건) 15항 기한의 이익 상실에 관한 사항 (나) ‘기한의 이익 상실 선언에 의한 기한의 이익 상실’ 조항에 따라 사채권자집회 결의 후 서면통지를 통해.......

Summary ■ 메모리반도체 시장은 과거 반복적인 수급 불균형으로 높은 경기변동성을 보였다. 그러나 메모리반도체 수급의 구조적인 변화로 인해, 시장 경쟁구도는 과거와 다른 모습을 보이고 있다. 공급자 과점화 및 보수적인 DRAM 투자 기조 등으로 공급요인에 의한 공급과잉 가능성이 하락하였으며, 수요기반 다양화 및 수요 확대 추세로 인해 중단기적인 수요 전망 또한 긍정적이다. ■ 이러한 메모리반도체 산업의 호황은 SK하이닉스의 신용도에 긍정적이다. 동사의 개선된 수익성 수준이 지속될 전망이며, 순차입금의존도도 하락할 것으로 예상된다. 과점화된 DRAM시장에서 동사가 보유한 우수한 경쟁지위를 고려할 때, 향후에도 DRAM에서의.......

Summary ■ 한진해운의 기업회생절차가 개시된 지 1년여, 한진해운에 대한 파산선고 결정이 이뤄진 지 반년 이상의 기간이 경과하였다. 한진해운 퇴출로 인해 국적 원양 컨테이너 해운업의 경쟁력은 상당폭 약화되었으며, 이에 정부는 최근 현대상선을 중심으로 다양한 지원을 시행하는 것을 비롯하여 원양 컨테이너 부문의 경쟁력 제고를 도모하고 있다. ■ 본고는 한진해운의 퇴출 이후 글로벌 원양 컨테이너 시장의 현황, 글로벌 경쟁구도 재편 과정 및 전망, 정부의 해운업 지원제도 및 효과 등을 점검하면서 국적 원양 컨테이너 선사들의 현황 및 경쟁력 제고 가능성을 점검해 보았다. 아울러 본고는 2016년 9월 26일자로 발표한 보고서인 '.......

NICE신용평가(이하 “나신평”)는 2017년 9월 18일 “한진해운 법정관리 1년 - 한국 원양 컨테이너 해운업의 미래는?” 이슈리포트를 발표하였다. 한진해운의 기업회생절차가 개시된 지 1년여, 한진해운에 대한 파산선고 결정이 이뤄진 지 반년 이상의 기간이 경과하였다. 한진해운 퇴출로 인해 국적 원양 컨테이너 해운업의 경쟁력은 상당폭 약화되었으며, 이에 정부는 최근 현대상선을 중심으로 다양한 지원을 시행하는 것을 비롯하여 원양 컨테이너 부문의 경쟁력 제고를 도모하고 있다. 이에 나신평은 한진해운의 퇴출 이후 글로벌 원양 컨테이너 시장의 현황, 글로벌 경쟁구도 재편 과정 및 전망, 정부의 해운업 지원제도 및 효과 등을 점검.......